Калькулятор эффекта финансового рычага

Когда пригодится. Перед привлечением кредита - чтобы понять, выгоден ли он собственникам. Для учебных задач по финансовому менеджменту.

Что подготовить. Экономическую рентабельность активов, среднюю ставку по заёмным средствам, ставку налога на прибыль - по умолчанию 25 %, - заёмный и собственный капитал.

Предосторожности. Эффект положительный, только пока рентабельность активов выше ставки по займам. Если ставка выше, займы "съедают" рентабельность собственного капитала, и чем больше плечо, тем сильнее.

Как читать результат. "Дифференциал рычага" - рентабельность активов минус ставка. "Плечо рычага" - заёмный капитал на рубль собственного. "Эффект финансового рычага" - на сколько процентных пунктов займы меняют рентабельность собственного капитала.

Расчёт справочный, не является финансовой или юридической консультацией.

Европейская концепция ЭФР (Бланк И. А. "Финансовый менеджмент", Ника-Центр).

Рентабельность, ставка и налог - в процентах; капитал - в рублях.

Дифференциал = Рентабельность активов - Ставка по займам
Плечо = Заёмный капитал / Собственный капитал
ЭФР = (1 - Налог / 100) * Дифференциал * Плечо

Примеры:

• Рентабельность 20 %, ставка 12 %, налог 25 %, заём 5 млн, собственный 10 млн: дифференциал 8; плечо 0,5; ЭФР 3 %.
• Рентабельность 10 %, ставка 16 %, налог 20 %, плечо 2: ЭФР -9,6 %.

Ограничения: нулевой собственный капитал не допускается. Результаты - с двумя знаками.