Калькулятор модели Миллера - Орра

Когда пригодится. При управлении денежным остатком компании, когда поступления и платежи непредсказуемы. Для учебных задач по финансовому менеджменту.

Что подготовить. Затраты на одну операцию с ценными бумагами, стандартное отклонение ежедневного денежного потока, дневную доходность альтернативных вложений и нижнюю границу остатка - минимальный запас, который компания хочет держать.

Предосторожности. Доходность вводится дневная, а не годовая: годовую разделите на 365. Модель предполагает случайные колебания потока без тренда.

Как читать результат. Когда остаток доходит до "Верхней границы", лишние деньги вкладывают так, чтобы вернуться к "Точке возврата". Когда падает до нижней границы - продают ценные бумаги и пополняют остаток до той же точки. "Размах вариации" - расстояние между границами.

Источник: статья М. Миллера и Д. Орра о спросе фирм на деньги (1966).

Затраты, отклонение и границы - в рублях; доходность - в процентах за день.

Размах = 3 * кубический корень из (0,75 * Затраты на операцию * Отклонение^2 / (Доходность / 100))
Точка возврата = Нижняя граница + Размах / 3
Верхняя граница = Нижняя граница + Размах

Примеры:

• Затраты 500, отклонение 20 000, доходность 0,03 % в день, нижняя граница 100 000: размах примерно 238 110; возврат примерно 179 370; верхняя примерно 338 110 руб.
• Затраты 100, отклонение 1 000, 0,01 %, нижняя 0: размах примерно 27 257; возврат примерно 9 086 руб.

Ограничения: нулевая доходность не допускается. Суммы - в целых рублях.